（报告出品方/作者：德邦证券，徐亮）
1.农林牧渔行业转债概况
截至年3月1日，农林牧渔行业存量14支公募可转债，存量规模.66亿元。其中，AAA级转债3支，AA+级转债1支，AA级转债3支，AA-级转债7支；债券余额大于50亿的转债3支，余额10-20亿的转债2支，余额5-10亿的转债4支，余额小于5亿的转债5支;平均转股溢价率43.28%。其中，畜牧养殖转债平均转股溢价率34.56%，饲料加工转债平均转股溢价率50.41%，农产品加工转债平均转股溢价率56.02%。
根据中信行业分类指标，农林牧渔行业转债可细分为四个领域：饲料加工领域（2支）、畜牧养殖领域（7支）、兽药领域（1支）、农产品加工领域（4支）。下文我们通过对农林牧渔行业可转债进行梳理，通过自上而下分析部分细分领域景气度，筛选出具有投资价值的可转债。（报告来源：未来智库）
2.畜牧业领域
2.1.畜牧养殖
畜牧养殖行业是利用畜禽等已经被人类驯化的动物，或者鹿、麝、狐、貂、水獭、鹌鹑等野生动物的生理机能，对其进行人工饲养与繁殖，以取得肉、蛋、奶、羊毛、山羊绒、皮张、蚕丝和药材等畜产品的生产部门。从产业链上看，畜牧养殖行业上游为农作物及饲料产业，下游为屠宰及食品加工产业，是整个大农业板块中十分重要的环节。由于下文中所