晨会提要
宏观经济专题：CPI基期轮换带来的权重变动分析
极米科技（）深度：投影先锋，极客体验
VESYNC（.HK）深度：“小而美”的跨境出海小家电新贵
香港交易所（.HK）年业绩点评：基本面强健，维持目标价
纺织服装年度与季度业绩前瞻：疫情大考下优势企业格局优化
青岛土地集中出让*策点评：底层逻辑改善，迎接开发“新古典主义”时代
奇安信（）业绩快报点评：营收质量显著提升，新兴安全推动长期高增长
道通科技（）年业绩快报点评：业绩加回后增长超预期，迅速迭代铸就高成长
贝瑞基因（）重大事件快评：肝癌早筛数据全球最优，国际合作前瞻布局
宏观与策略
宏观经济专题：CPI基期轮换带来的权重变动分析
年新基期食品权重变动
年最新一轮基期与上一轮基期相比，食品烟酒权重下降约1.4个百分点，下降幅度较小，其中食品权重下降主要体现在鲜菜和猪肉权重下降。新基期鲜菜权重下降0.5个百分点，畜肉类权重下降0.4个百分点，猪肉权重下降0.7个百分点，鲜果与蛋的权重变化不大。
年12月与年1月这两个相邻月份权重变化相对较大。年1月相较年12月，食品烟酒权重下降了2.9个百分点，其中鲜菜权重下降0.5个百分点，畜肉类权重下降2.4个百分点，猪肉权重下降2.2个百分点，鲜果与蛋权重变化不大。
年新基期非食品权重变动
由于食品烟酒权重下调幅度不大，因此新基期非食品整体权重变动也应不大，但内部不同非食品分项权重出现了较大的正负调整。新一轮基期衣着、教育文化娱乐、其他用品及服务权数约比上轮分别下降了1.7、0.5和0.4个百分点，居住、交通通信、医疗保健权数约比上轮分别上升了2.1、0.9和0.9个百分点，生活用品及服务权数变动不大。
根据测算，基期轮换后，非食品中居住、交通和通信年1月权重较年12月上调2.8、2.1个百分点，而衣着权重下降1.2个百分点，其他非食品分项变化不大。
年1月较年12月权重变化对CPI同比的影响大小
整体来看，年1月CPI权重较年12月的变化对CPI同比的影响主要体现在猪肉上，合计压低CPI同比约0.12个百分点，其他分项要么权重变动幅度较小要么价格涨幅本身较小，因此权重变动对CPI涨幅的影响均不大。
CPI各分项权重后续如何变动
根据统计局发布的统计制度，在CPI计算过程中，一个非常重要的特点是CPI篮子中各个商品与服务的数量是固定不变的，一直维持基期确定的固定数量。假设整个CPI篮子商品与服务数量总和为，则年1月各分项权重可认定为基期确定的各个分项在CPI篮子中的固定数量。
通过对CPI计算公式进行解析，可以知道，CPI某一分项环比的当月权重等于上月该分项的金额占比，CPI某一分项同比的当月权重等于去年同月该分项的金额占比。
CPI篮子中各个商品与服务的数量一直维持不变，但其价格却不会同步涨跌，因此随着时间流逝，CPI篮子中各个商品与服务的金额占比会持续发生变动，这就是CPI各分项权重每月发生变动的原因。
证券分析师：李智能S1；
董德志S0980511；
行业与公司
极米科技（）深度：投影先锋，极客体验
智能投影仪行业龙头，极致产品力助推高成长；智能投影仪作为电视的升级补充品，-亿规模可期；高学历+专业化的精品创业团队，强研发打造极致产品力；给予“买入”评级。预计-23年EPS为9.40/11.98/15.94元/股，利润增速75%/27%/33%，考虑行业高景气和公司在技术、产品及渠道上的领先优势，通过多角度估值，预计年市值区间-亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
证券分析师：陈伟奇S0980520；
王兆康S4；
VESYNC（.HK）深度：“小而美”的跨境出海小家电新贵
亚马逊小家电细分优质龙头；海外小家电线上具看点，出口电商高景气，格局望加速优化；海外需求洞察+中国本土制造，打造软硬结合综合壁垒；考虑行业高景气和公司在产品、渠道、品牌的先发优势，预计-22年EPS为0.04/0.06/0.09美元/股，利润增速%/38%/46%，对应PE为62、45、31倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
证券分析师：陈伟奇S0980520；
王兆康S4；
香港交易所（.HK）年业绩点评：基本面强健，维持目标价
集团于年全年的收入及其他收益达到亿港元（+18%），略超此前亿港元的预期，股东盈利达到亿港元（+23%），超出此前亿港元的预期，因为总收入的提升，以及费用结构的调整，致EBITDA略超预期。我们提升公司-年每股收益11.0/13.6/17.26港元，利润增速分别为23%/22%/27%，维持“买入”评级，维持目标价港元。
证券分析师：王鼎S0980520103；
王剑S2；
戴丹苗S0980520003；
纺织服装年度与季度业绩前瞻：疫情大考下优势企业格局优化
长期看，近年来竞争力强的龙头企业在年疫情“考验”下再次凸显竞争力，巩固长期优势。短期看，疫情预计在小范围反复中逐步受控，维持对板块基本面持续向好的判断，即将到来的业绩期将使板块基本面进一步明晰。资金面上，南下资金推动港股优质龙头估值抬升，目前估值与国际龙头企业横向比较仍具备较大配置价值。我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登，A股推荐森马服饰、稳健医疗。
证券分析师：丁诗洁S0980520004；
青岛土地集中出让*策点评：底层逻辑改善，迎接开发“新古典主义”时代
核心观点：*策催化下，地价下行机会显现，潜在利润率大概率修复，“高景气+低地价”黄金组合有望出现，极大地改善了地产板块的底层逻辑，前期持续处于低位的地产股将迎来估值的强烈修复。我们认为，当前地产板块出现的是贝塔机会，买多少比买什么更重要。个股方面推荐
