仙坛股份国内大型白羽鸡养殖企业 [复制链接]

选择逻辑：仙坛股份（养鸡）

1.国内大型白羽鸡养殖企业

仙坛股份是国内大型白羽肉鸡养殖企业，业务涵盖饲料加工、父母代鸡苗养殖、商品代鸡苗养殖以及肉鸡屠宰和加工。公司采用“公司+基地+农场”的合作养殖模式，形成商品肉鸡饲养农场统一选址布局，统一供应饲料、雏鸡、药品等“九统一”生产管理体系。去年，公司出栏商品代鸡1.33亿羽，市占率达2.7%。

公司产业链涵盖父母代鸡养殖到肉鸡深加工。公司饲料全部自主研发和生产，供应父母代种鸡场和农场。

父母代鸡苗全部向祖代种鸡企业直接采购，在种鸡场经过育雏、育成、产蛋，孵化出商品代鸡苗，让合作农场进行饲养，商品代肉鸡出栏后，大部分经过自有屠宰场屠宰加工制成分割冻鸡肉产品、冰鲜鸡肉产品和调理食品。

产品直销大型食品厂、连锁餐饮以及自用，通过经销商销售给商超、餐饮（除百胜外）、传统批发市场以及电商专注肉鸡养殖加工20余年，产业链不断延伸去年，公司兴建年屠宰1.2亿羽肉鸡产业生态项目，预计年投产后，公司产能翻倍，年屠宰量达2.5-2.7亿只。

2.中国禽肉消费增速趋缓，人均消费量低于全球均值

中国禽肉消费总量第一，人均禽肉消费量相对落后。中国禽肉消费总量位居世界第一而日本和韩国的人均禽肉消费量分别为17.7和18.7千克，是中国的1.19和1.26倍。

3.健康及便利就餐需求兴起，我国鸡肉消费仍具增量

中国人均禽肉消费量未来10年仍具增量。中国大陆猪肉消费占比逐渐下降，禽肉消费占比逐渐提升：猪肉消费占比由79.8%下降至53.8%，禽肉消费占比由11.3%上升至30.9%。人均猪肉消费量与人均禽肉消费量的差距开始缩小，去年人均猪肉消费量为22.7千克，人均禽肉消费量为14.2千克。

健康营养需求和便利就餐需求成为驱动我国人均鸡肉消费量增长的主要力量：

1）鸡肉“一高二低”的营养优势符合人们日益提高的健康和营养需求。近年来，我国大力倡导健康的生活方式，随着“三减三健”(减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼)、控烟、限酒等专项行动的推出，居民健康意识逐渐增加；同时，新冠疫情爆发后，我国营养专家建议要每天摄入高蛋白类食物，保持良好抵抗力，提高了居民对高蛋白健康饮食的意识。

推动全民健康意识提升，居民健身需求大幅提升，健康低脂饮食逐渐成为年轻人追求的饮食方式，鸡肉具有“一高二低”营养优势，蛋白质含量高、脂肪低、热量低、胆固醇低，符合人们日益提高的健康和营养需求。

2）户均人数下降及“懒”人群用户增长催生便利就餐需求。

随着年轻人消费观念的不断更新，“懒”经济逐渐成为新的业态，“懒”人群指的是虽不出门，但用“手机”指挥千万商家上门为他服务的人群，未来，随着户均人口的减少以及消费观念的更新，便利就餐需求将会大大提升，而鸡肉作为快餐的主要食材，消费量仍有较大增长空间。

3）便利就餐需求推动快餐连锁企业扩张，鸡肉类快餐品牌成为餐饮行业增长主要力量。

快餐连锁餐饮企业门店数达到连锁餐饮企业门店总数的一半以上，而鸡肉类连锁餐饮品牌门店数量疯狂扩张，正新鸡排门店数已突破2万家，华莱士为家，肯德基为多家。数据显示，百胜中国、麦当劳两家鸡肉品类巨头占据前二，二者营收之和达到中国餐饮百强企业营收的1/4。鸡肉作为快餐类企业的主要原料，随着快餐企业的快速扩张，需求有望得到快速增长。

4.白羽肉鸡将是满足禽肉消费增长需求的主要禽肉

白羽肉鸡价格较低，是连锁快餐的主要原料。相较于黄羽肉鸡，白羽肉鸡饲料转化率高，料肉比为1.6-1.8:1，单位饲料成本低，而黄羽肉鸡料肉比为2.5:1。

同时，白羽鸡出栏天数短，平均出栏天数为38-42天，而黄羽鸡为53-95天，故白羽鸡养殖成本（饲料、兽药、疫苗）更低，价格更低，但营养价值与黄羽鸡基本无异，适合作为连锁快餐的首选原料。

黄羽鸡是中国的传统鸡种，消费场景与猪肉更为相似，主要为家庭消费或餐饮酒店，虽然肉质更为鲜美，但料肉比低、出栏时间长、品种更多且不易标准化分割，所以主要以活禽和整鸡形式销售，不适合连锁快餐企业。故白羽鸡作为快餐企业的主要原料，随着便利需求的提升，人均白羽鸡消费未来仍具增量。

深加工肉制品为白羽鸡市场未来发展方向，市场规模有望达亿元。

5.非公开募投项目助力扩产，发力下游食品端布局

公司在白羽肉鸡养殖及屠宰加工行业深耕多年，通过产业链纵向高度整合，实现了种鸡养殖到鸡肉产品加工销售完整产业链的全环节覆盖。

6.“公司+农场”模式带来灵活的成本控制能力

仙坛主要采用“公司+基地+农场”的养殖模式，公司向合作养殖场提供商品代雏鸡、饲料、疫苗、药品，并按照预先设定的流程结算价格及其他市场因素计算应支付给合作养殖场的代养费。故公司的代养费可以根据市场行情调节，单羽代养费与鸡肉价格保持同向波动，鸡肉价格高时，上调代养费，与养殖户共享利润，鸡肉价格低时，下调代养费，与养殖户共担成本，保持了灵活的成本控制能力，在行业景气下行周期时凸显成本优势。